Le azioni Corning torneranno ai massimi del 2021 di $ 45?

UCRAINA - 2021/10/09: In questa illustrazione fotografica il logo Corning Incorporated visualizzato su uno smartphone ... [+] e sullo sfondo. (Illustrazione fotografica di Igor Golovniov/SOPA Images/LightRocket tramite Getty Images)

Azioni Corning (NYSE: GLW) viene attualmente scambiato a 32 dollari per azione, circa il 32% al di sotto del livello di 46 dollari del 25 aprile 2021 (massimo shock pre-inflazione), e sembra una buona opportunità di investimento. Corning ha visto le sue azioni scambiare a circa 32 dollari alla fine di giugno 2022, poco prima che la Fed iniziasse ad aumentare i tassi, e ora è allo stesso livello. In confronto, l’S&P 500 ha guadagnato circa l’11% durante questo periodo.

Ritornare al livello pre-shock inflazionistico significa che le azioni Corning dovranno guadagnare più del 45% da qui. Anche se è probabile che il titolo possa recuperare a questi livelli, stimiamo la valutazione di Corning essere intorno ai 37 dollari per azione, circa il 17% al di sopra del prezzo di mercato. Questo perché la recente incertezza nel settore finanziario ha reso gli investitori preoccupati per una potenziale recessione. Corning ha registrato una contrazione dei ricavi nel recente passato a causa dei vincoli della catena di approvvigionamento e dell’impatto dei blocchi in Cina. Tuttavia, si prevede che questa tendenza si invertirà nei prossimi trimestri, il che probabilmente è di buon auspicio per le azioni GLW.

La nostra analisi dettagliata dello shock rialzista post-inflazione di Corningcattura le tendenze delle azioni della società durante le turbolente condizioni di mercato osservate nel corso del 2022. Confronta queste tendenze con la performance delle azioni durante la recessione del 2008.

Shock inflazionistico del 2022

Cronologia dello shock inflazionistico finora:

Performance GLW durante lo shock inflazionistico del 2022

Al contrario, ecco come si sono comportati le azioni Corning e il mercato in generale durante la crisi del 2007/2008.

Cronologia della crisi del 2007-2008

Performance di Corning e S&P 500 durante la crisi del 2007-2008

Le azioni GLW sono scese da 25 dollari nel settembre 2007 (picco pre-crisi) a 11 dollari nel marzo 2009 (quando i mercati hanno toccato il fondo), il che implica che le azioni GLW hanno perso oltre il 58% del suo valore pre-crisi. Si è ripreso dopo la crisi del 2008 fino a livelli di circa 19 dollari all'inizio del 2010, aumentando di circa l'83% tra marzo 2009 e gennaio 2010. L'indice S&P 500 ha registrato un calo del 51%, scendendo dai livelli di 1.540 nel settembre 2007 a 757 nel marzo 2009. Ha poi registrato un rally del 48% tra marzo 2009 e gennaio 2010, raggiungendo livelli di 1.124.

Fondamenti di Corning negli ultimi anni

I ricavi di Corning sono aumentati da 11,5 miliardi di dollari nel 2019 a 13,7 miliardi di dollari negli ultimi dodici mesi. Ciò può essere attribuito alla maggiore domanda di 5G e filtri antiparticolato per benzina. L’EPS di Corning, tuttavia, è diminuito da 1,56 a 1,09 dollari per azione in questo periodo. Il calo degli utili può essere attribuito a una riduzione di oltre 300 punti base del margine operativo. Il nostro confronto del reddito operativo Corning ha più dettagli. Corning ha recentemente annunciato un aumento dei prezzi del 20% per i suoi prodotti in vetro per display, a partire dal terzo trimestre di quest'anno, e più o meno nello stesso periodo la società prevede una ripresa della domanda. Questa mossa dovrebbe contribuire a migliorare il margine operativo, che si trova ad affrontare pressioni a causa dei costi elevati.

Corning dispone di una liquidità sufficiente per far fronte ai propri obblighi durante lo shock inflazionistico in corso?

Il debito totale di Corning è diminuito da 7,7 miliardi di dollari nel 2019 a 6,9 miliardi di dollari attuali, mentre la sua liquidità totale è diminuita da circa 2,4 miliardi di dollari a 1,1 miliardi di dollari nello stesso periodo. Raccoglie inoltre circa 2 miliardi di dollari di flussi di cassa dalle operazioni. Considerando la sua liquidità, la società sembra essere in una buona posizione per far fronte ai suoi obblighi a breve termine.

Conclusione

Poiché gli sforzi della Fed per contenere i tassi di inflazione galoppanti aiutano il sentiment del mercato, riteniamo che le azioni di Corning abbiano il potenziale per solidi guadagni una volta che i timori di una potenziale recessione si saranno dissipati. Detto questo, la pressione sui ricavi e sul margine operativo dell’azienda rimane un fattore di rischio per la realizzazione di questi guadagni. Ciò, unito ai timori di una potenziale recessione e del suo impatto sui prodotti display e sulla domanda relativa al 5G, significa che potrebbe volerci del tempo prima che le azioni GLW raggiungano i massimi dello shock pre-inflazione di oltre $ 47.