Sbloccare la transizione energetica nelle Americhe: tre prospettive regionali

Scritto da David BrownDirettore, studio di transizione energetica presso Wood Mackenzie

Negli ultimi 12 mesi le Americhe hanno assistito a un’impennata di interesse e di attività rivolte alla transizione energetica. Sebbene l’obiettivo comune di un futuro a emissioni zero sia condiviso all’interno della regione, i percorsi di attuazione varieranno, come dimostrato da tre approcci unici negli Stati Uniti, in Canada e in America Latina.

La California dovrebbe restringere il mercato LCFS

Lanciato nel 2011, il Low Carbon Fuel Standard (LCFS) del California Air Resource Board ha creato un sistema di crediti per incoraggiare gli investimenti nei trasporti a basse emissioni di carbonio. Sono stati definiti standard di intensità di carbonio (CI) per oltre 600 combustibili e tecnologie di riduzione del carbonio. Crediti e deficit possono essere generati a seconda che l'IC di un carburante sia superiore o inferiore a un benchmark annuale.

Tra il 2015 e il 2020, l’elevata domanda ha visto i prezzi del credito salire da 25 dollari a tonnellata a 200 dollari a tonnellata. Di conseguenza, gli investimenti nei biocarburanti liquidi e gassosi e nelle infrastrutture per i veicoli elettrici (EV) sono aumentati vertiginosamente. Tuttavia, quando nuovi progetti sono diventati operativi e l’offerta è aumentata, i prezzi sono scesi ai minimi di cinque anni all’inizio del 2023.

Generazione annuale di credito LCFS

La recente volatilità dei prezzi nel LCFS rappresenta una seria sfida per gli investimenti nelle tecnologie emergenti. Sebbene vi siano numerosi aspetti legati al finanziamento di progetti CCUS e idrogeno a basse emissioni di carbonio, che vanno dai prezzi di fornitura del gas, ai crediti d’imposta ai sensi dell’Inflation Reduction Act (IRA) e ai prezzi di fornitura a zero emissioni di carbonio nel settore energetico, incorporare le entrate LCFS è fondamentale per molti progetti . L’incertezza dei prezzi per i crediti LCFS potrebbe anche limitare l’impatto dell’IRA e della legge sulle infrastrutture del 2021. A seconda del progetto, la recente fascia di prezzo dei prezzi LCFS potrebbe ridurre i rendimenti complessivi anche dopo aver "impilato" LCFS con 45Q, 45V o 45Z dell'IRA. Ciò potrebbe comportare un pool di investimenti inferiore a quanto previsto dall’IRA.

CARB è stato chiaro nel volere che LCFS fornisca segnali di prezzo “forti e costanti”. Aumentare l’obiettivo di riduzione delle emissioni per il 2030 dal 20% al 30-35%, rispetto ai livelli del 2016, sarebbe la risposta politica ottimale. Il CARB potrebbe anche prevedere ulteriori aumenti verso l’obiettivo se la decarbonizzazione dovesse accelerare più rapidamente del previsto; La California ha una comprovata esperienza nel raggiungimento degli obiettivi più velocemente del previsto.

Cosa guardare dopo? Guida LCFS aggiornata di CARB nel terzo trimestre del 2023.

Bilancio 2023 del Canada: un segnale positivo per l’offerta di minerali

Diversificare la catena di approvvigionamento globale per le energie a basse emissioni di carbonio è una delle priorità dei governi e delle aziende di tutto il mondo. Entriamo nel Canada, il quinto fornitore di grafite e nichel a livello globale e un fornitore chiave di uranio.

L'accordo di libero scambio (ALS) del Canada con gli Stati Uniti qualifica la fornitura di minerali dal Canada per gli incentivi dell'IRA: un potenziale vantaggio per l'industria canadese. Per massimizzare l’opportunità, alla fine del 2022 il Canada ha lanciato la sua strategia sui minerali critici. Ciò include un credito d’imposta del 30% per l’esplorazione mineraria applicabile a nichel, litio, cobalto, grafite, rame, terre rare, vanadio e uranio. La strategia è stata rafforzata nel bilancio canadese per il 2023 con l'annuncio di un credito d'imposta allineato del 30% sugli investimenti nel settore manifatturiero in tecnologie pulite. Il governo prevede che il credito d’imposta costerà 11,1 miliardi di dollari nel periodo 2023-2035.

Sebbene la Strategia e il Bilancio 2023 siano segnali positivi, l’attuazione si basa su diversi ambiti. Consentire delle scadenze sarà una sfida perenne; i progetti minerari sono generalmente consentiti entro un intervallo di 5-7 anni. Per accelerare i tempi di autorizzazione, il governo e l’industria dovranno impegnarsi con le popolazioni indigene nelle prime fasi del processo di sviluppo del progetto.

Meno chiaro è il panorama aziendale. L'offerta di Glencore per Teck Resources potrebbe stimolare il consolidamento del settore minerario canadese. Sebbene le fusioni e acquisizioni nel settore segnalino l’appetito degli investitori per la crescita, la realtà è che il consolidamento può limitare l’avanzamento della pipeline di progetti. Inoltre, la sospensione da parte del Canada della proprietà cinese delle società minerarie quotate nel TSX e le pesanti barriere alla proprietà straniera di società più grandi potrebbero costituire un ostacolo a uno sviluppo più rapido di nuova capacità.